Los alquileres de los 559 inquilinos de Morgan Stanley en España terminan en Delaware tras pasar por Luxemburgo y Canadá

Mosaic Propco SL es una empresa inmobiliaria muy joven. Se creó el 6 de mayo de 2025. No tiene plantilla, pero en su primer año de funcionamiento facturó 1,38 millones de euros. Posee al menos cinco edificios en Madrid, Santander y Erandio (Bizkaia) sobre cuyos inquilinos se cierne la amenaza de un desahucio inminente. Mosaic Propco SL los compró en 2025 a Inmocaixa, la inmobiliaria de La Caixa, y se niega a renovarles los contratos de alquiler, todos ellos de viviendas a precio asequible para personas con dificultades económicas.

Según consta en las cuentas que ha depositado en el Registro Mercantil, consultadas por Público, tiene una cartera de 559 inquilinos en las tres provincias citadas y en Córdoba. En 2025 ingresó 801.607 euros gracias a las rentas mensuales que le pagan sus arrendatarios, pero tiene garantizado un total de 17,12 millones de euros en «cobros futuros mínimos». Todos esos alquileres proceden de un número de propiedades que Mosaic Propco SL no revela, pero cuyo valor roza los 105,3 millones de euros. Unas cifras notables para apenas un ejercicio de vida, que pueden explicarse por la estructura que la sostiene.

El Registro Central de Titularidades Reales depende del Ministerio de Justicia e identifica a los verdaderos propietarios de una empresa para combatir el blanqueo de capitales, la financiación del terrorismo y el fraude fiscal. Pero no sirve, sin embargo, para desvelar quién es el titular real de Mosaic Propco SL. En él sólo figuran sus tres administradores. Para averiguarlo, es necesario preguntar al Registro Mercantil de Luxemburgo. Porque el 100% del capital –3.000 euros, el mínimo legal para constituir una sociedad limitada– de Mosaic Propco SL pertenece a Mosaic JV SCSP, una sociedad en comandita especial con domicilio en el Gran Ducado. Este tipo de estructuras, sin personalidad jurídica propia, se ha convertido en uno de los vehículos preferidos por los fondos de inversión: no pagan el impuesto sobre sociedades si no llevan a cabo actividades comerciales y Luxemburgo no grava sus dividendos, además de concederles exenciones en el IVA. 

Pero Mosaic JV SCSP es sólo la primera matrioska del juego de muñecas que lleva hasta el auténtico propietario del negocio inmobiliario de Mosaic Propco SL: Morgan Stanley, el gigante financiero estadounidense. La segunda muñeca se llama Mosaic GP SARL, una sociedad limitada también domiciliada en Luxemburgo que es al mismo tiempo socio comanditario –el que aporta el capital– y gerente –la que gestiona– de la primera. A su vez, el 100% del capital de esta sociedad holding pertenece a NHREF X Masterco SARL, otra sociedad limitada luxemburguesa con 403,34 millones de euros en activos y que declaró 16,15 millones de beneficios en 2025, según figura en las cuentas depositadas en el Registro Mercantil de Luxemburgo y consultadas por Público.

De Canadá a Delaware

Los mismos documentos establecen que el accionista único de esta tercera sociedad es North Haven Real Estate Fund X Global International Holding LP, otra sociedad en comandita, inscrita en el Registro Mercantil de Alberta (Canadá), pero con domicilio social en Nueva York.

En la misma dirección está radicado también el socio gestor de este vehículo de inversión inmobiliaria: MSREI X Global-GP LP, igualmente registrado en Alberta y que conduce al último eslabón de la cadena societaria, MSREI X GP LLC, domiciliada y registrada en el estado de Delaware (EEUU). Ambas sociedades forman parte de Morgan Stanley Real Estate Investing (MSREI), el brazo de inversión inmobiliaria de Morgan Stanley.

En resumen, el dinero que Mosaic Propco SL genere en España terminará en las cuentas de una sociedad limitada creada por una de las mayores multinacionales financieras del mundo y registrada en un territorio considerado un paraíso fiscal como Delaware.

El respaldo de semejante red se traduce, por ejemplo, en los 31,61 millones de euros que la sociedad luxemburguesa Mosaic JV SCSP aportó a la filial española en su primer año de existencia. Aun así, Mosaic Propco SL tuvo que pedir un préstamo de 82,8 millones de euros al australiano Macquaire Bank Europe DAC, especializado en banca corporativa, mayorista y de inversión, para comprar inmuebles. Los que pertenecieron a La Caixa los adquirió en septiembre de 2025, apenas cuatro meses después de su constitución. 

Sin estructura administrativa

Esa misma holgura le permite pagar en «servicios exteriores» una enorme factura anual, 850.749 euros. En realidad, Mosaic Propco SL es una cáscara; la gestión de esa gran cartera de activos inmobiliarios la ha subcontratado con otro grande internacional, TMF Group, que se encarga de prestar todo tipo de servicios administrativos a empresas. Así, el domicilio social de Mosaic Propco SL es el mismo que el de TMF Group en Madrid. La presidenta de Mosaic Propco SL es Eva Guisado Trueba, supervisora de GEM (Gestión Global de Entidades) en TMF Group. También trabajan en TMF Group tanto dos consejeros como la secretaria y el vicesecretario del consejo de administración de Mosaic Propco SL. En ese órgano ejecutivo, sólo se sienta un representante de la sociedad propietaria de la empresa, el belga Pascal Guillaume Brayeur.

Pero la gestión directa de los inmuebles y los alquileres está en manos de otra empresa, Briks Real Estate Partners SL, una plataforma española de gestión de inmuebles. Finalmente, del trato directo con los inquilinos se encarga BservicerBásico, que ofrece «soluciones a medida a promotores de vivienda, fondos de inversión e instituciones financieras» para gestionar ventas y alquileres, pero también para «solventar situaciones complicadas». Ambas empresas son apoderadas de Mosaic Propco SL. Por ejemplo, los vecinos de Vallecas o Santander amenazados de desahucio sólo conocen a los empleados de BServicerBasico. 

Estos últimos acaban de denunciar ante la Agencia de Protección de Datos a Administración y Gestión de Inmuebles SL (Imass) por la utilización de sus datos personales. Esta empresa ofrece un «servicio integral de desahucios» que incluye «la gestión de vecinos, altas y permisos, intervención prioritaria y urgencia, seguridad privada y cerrajería, instalación de alarmas, puertas antiokupa […]», y fue la que se puso en contacto con ellos y les instó a abandonar sus viviendas. Aunque ahora la página web de Imass está deshabilitada, en el archivo digital Wayback Archive puede encontrarse tal y como era cuando estaba activa. Prometía «procedimientos de negociación» con inquilinos u okupas «sin coacción ni violencia». Público ha preguntado a TMF Group, Briks Real Estate y BServicerBasico si han contratado a esta empresa, pero la primera no ha respondido y las dos últimas han rechazado hacer ningún comentario al respecto.