A principios de octubre, la startup de planificación de recursos empresariales (ERP) de IA, DualEntry, anunció una ronda Serie A de 90 millones de dólares liderada por Lightspeed y Khosla Ventures, valorando el negocio de un año en 415 millones de dólares.
La empresa pretende reemplazar el software tradicional como Oracle NetSuite con productos que puedan automatizar tareas rutinarias y proporcionar información predictiva. Una gran ronda de financiación de un importante capital de riesgo sugiere que es probable que la startup experimente un crecimiento impresionante de los ingresos.
Sin embargo, un capitalista de riesgo que rechazó la inversión le dijo a TechCrunch que los ingresos recurrentes anuales (ARR) de DualEntry eran sólo de unos 400.000 dólares cuando se consideró el acuerdo en agosto. El cofundador de DualEntry, Santiago Nestares, niega esa cifra. Cuando se le preguntó sobre las ganancias al cierre de la transacción, Nestares dijo: «Fue significativamente mayor que eso».
Aún así, obtener muy buenas valoraciones en relación con las ganancias se está convirtiendo en una estrategia de inversión cada vez más popular entre las principales empresas de capital de riesgo. Esta táctica se conoce como «hacer reyes».
Este enfoque implica invertir grandes sumas de dinero en una sola startup en una categoría altamente competitiva, con el objetivo de darle a la empresa elegida una ventaja de cuenta bancaria lo suficientemente grande como para crear una ventaja en el mercado y abrumar a sus rivales.
La decisión de hacer reyes no es nueva, pero su momento ha cambiado dramáticamente.
«Los capitalistas de riesgo siempre han evaluado a sus competidores y han apostado sobre quién creen que ganará en su categoría. La diferencia es que lo hacen mucho antes», dijo Jeremy Kaufman, socio de Scale Venture Partners.
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Esta agresiva recaudación de fondos temprana contrasta con ciclos de inversión anteriores.
«La versión de 2010 de esto simplemente se llamaba ‘capital como arma'», dijo David Peterson, socio de Angular Ventures. Señaló que si bien la gran financiación para Uber y Lyft son ejemplos clásicos, la capitalización de las empresas de viajes compartidos no comenzó hasta que alcanzaron una ronda Serie C o D.
Al igual que con Uber vs. Lyft, los inversores en los competidores de DualEntry, Rillet y Campfire, están claramente ansiosos por ver que sus apuestas rindan frutos con la ayuda de un capital sustancial. A principios de agosto, Rillet recaudó una Serie B de 70 millones de dólares liderada por a16z e Iconiq, solo dos meses después de que la compañía cerrara una Serie A de 25 millones de dólares liderada por Sequoia.
De manera similar, Campfire AI ha recaudado dos rondas de financiación consecutivas. En octubre, la compañía obtuvo una Serie B de 65 millones de dólares, pocos meses después de anunciar una ronda Serie A de 35 millones de dólares liderada por Accel.
AI ERP es solo una de varias categorías de aplicaciones de IA en las que las nuevas empresas están recaudando fondos en rápida sucesión. «No hay datos nuevos entre rondas. Las Series B ocurren habitualmente entre 27 y 60 días después de la Serie A», publicó Jaya Gupta, socio de Foundation Capital, en X el mes pasado. Más allá de AI ERP, escribió, este patrón también se ve en categorías como la gestión de servicios de TI y el cumplimiento de SOC.
Si bien, según se informa, algunas nuevas empresas como Cursor y Lovable han crecido a un ritmo vertiginoso entre rondas sucesivas, algunos VC le dijeron a TechCrunch que eso no es todo. Según estos inversores, el ARR para AI ERP y varias otras categorías de nuevas empresas que han recaudado múltiples rondas de financiación en 2025 seguirán siendo de un solo dígito.
Si bien no todos los capitalistas de riesgo están de acuerdo en que hacer reyes sea una buena estrategia de inversión, existen varias razones por las que proporcionar grandes cantidades de capital puede ser beneficioso incluso si una startup mantiene una tasa de consumo moderada. Por ejemplo, los grandes compradores corporativos consideran que las empresas emergentes bien financiadas tienen más probabilidades de sobrevivir y son los proveedores preferidos para grandes compras de software. Es una estrategia que ha ayudado a la startup legal de IA Harvey a atraer clientes de grandes firmas de abogados, dijeron los inversores.
Aún así, la historia muestra que el gran capital no tiene garantía de éxito y ha habido fracasos de alto perfil, como las reorganizaciones por quiebra de la empresa de logística Convoy y la empresa de scooters Bird.
Pero estos precedentes no desconciertan a las principales firmas de capital de riesgo. Les gusta apostar en categorías que creen que son buenas para la IA y, como dijo Peterson, les gusta invertir temprano. «Todo el mundo ha aprendido completamente la lección de la ley energética. En la década de 2010, las empresas pueden crecer más rápido y volverse más grandes de lo que casi nadie pensaba. Si fueras uno de los primeros inversores en Uber, no podrías pagar de más».
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