Hemos hablado antes de un verano caluroso de OPI, pero con SpaceX recién llegando a los mercados públicos y Anthropic y (posiblemente) OpenAI próximamente, es fácil pasar por alto la magnitud de lo que está sucediendo.
Esto nos lo recordó el informe NCVA-Pitchbook Venture Monitor del miércoles. Como era de esperar, todo el dinero del mercado privado se destina a la IA. Pero un número en particular destacó. Teniendo en cuenta las IPO pendientes de OpenAI y Anthropic, el informe destaca puntos clave como: “Junto con la IPO de SpaceX, estas IPO crearán más valor que todas las IPO respaldadas por capital de riesgo de EE. UU. desde 2000”.
Esa es una gran afirmación, y cuando sumas los números, es difícil estar de acuerdo. SpaceX ya salió a bolsa con una valoración de 1,77 billones de dólares, y con Anthropic y OpenAI ambas en billones, es probable que las tres empresas combinadas alcancen algo más de 4 billones de dólares. En comparación, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos registró el año pasado sólo 70.000 millones de dólares en ingresos por OPI en Estados Unidos.
Los lectores atentos notarán que hay varias advertencias en este lenguaje. Esto no incluye empresas no estadounidenses como Alibaba y mide el «valor creado» en lugar del efectivo estrictamente líquido. Muchos de los principales avances tecnológicos ocurrieron en empresas que ya eran públicas (el iPhone, el debut de Android, el lanzamiento de YouTube e Instagram), por lo que no se reflejaron en las cifras de IPO.
De todos modos… han sido 25 años realmente llenos de acontecimientos. Entre otras, en este período se produjeron OPI de Google (2004), Tesla (2010) y Meta (2012), que ahora se encuentran entre las empresas más valiosas del mundo. Durante el mismo período, LinkedIn, Slack y WhatsApp fueron adquiridos por más de 20 mil millones de dólares. La oferta pública inicial de 84 mil millones de dólares de Uber parecía mucho dinero en 2019, pero es menos del 5% de lo que ganó SpaceX.
Uno de los factores aquí es que las empresas permanecen privadas durante períodos de tiempo más largos. Hoy Google probablemente habría retrasado su salida a bolsa y habría salido a bolsa con una cifra mucho mayor. Otro factor es la naturaleza intensiva en capital de la formación en IA, que obliga a las instituciones de investigación a buscar financiación intensa e inflar las valoraciones. Pero el tamaño de la oferta pública inicial sigue siendo mucho mayor que cualquier cosa que la industria haya hecho antes y ya está llevando la infraestructura financiera al límite.
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