En 2018, cuando Bitcoin cotizaba alrededor de $ 4,000, cuando la mayoría de los estadounidenses pensaban que la criptomoneda era al menos una tendencia, Katie Havn se encontró en la etapa de debate en la Ciudad de México, al otro lado de la calle del economista ganador del Premio Nobel Paul Krugman. Cuando Krugman se centró en los movimientos de precios salvajes de Bitcoin, Haun puso a prueba la conversación hacia otra cosa, Stablecoins.
Ella argumentó en el escenario, explicando cómo los tokens digitales están fijados al dólar estadounidense ofrecen los beneficios de la tecnología blockchain sin los altibajos de las criptomonedas tradicionales.
Krugman descartó por completo la idea.
No fue el punto de inflexión de la carrera de Havn, pero fue especialmente breve lo que ayudó a definirlo. Havn, un ex fiscal federal, pasó más de una década investigando los delitos financieros y creando el primer grupo de trabajo de criptomonedas del gobierno, trayendo antecedentes extraordinarios a la inversión criptográfica. Después de convertirse en la primera compañera femenina en Andreessen Horowitz en 2018 y co-líder del fondo criptográfico, fundó Haun Ventures en 2022, administrando más de $ 1.5 mil millones en activos bajo administración.
Colgar su propio pedazo de hierro no estaba exento de complejidad. A pesar de su papel en la A16Z y las conexiones de la industria que vienen con él, los dos no habían invertido públicamente en nada poco después de lanzar el fondo.
Cuando se le preguntó sobre su relación con Andreessen Horowitz el miércoles por la noche en el evento Strictlyvc en TechCrunch, minimizó la fricción potencial y admitió que no eran colaboradores. «No hay el acuerdo de caballeros», dijo. «De hecho, todavía estoy hablando con Andreessen Horowitz. Tienes razón en que realmente no hemos cambiado juntos recientemente».
La obvia falta de coinversión puede reflejar los desafíos asociados con hacer una de las empresas más destacadas de la industria de Cutthroat o las compañías más prominentes de Silicon Valley que compitan directamente con los ex colegas. En cualquier caso, Haun actualmente está trazando sus cursos, en el corazón de los cuales se encuentra Stablecoins. Esta es una criptomoneda diseñada para mantener un valor estable al fijar los activos tradicionales como el dólar estadounidense.
A diferencia de Bitcoin y Ethereum, donde los valores pueden balancearse salvajemente, Stablecoins como USDC de Circle y el USDT de Tether están destinados a comerciar exactamente por un dólar, creando una representación digital de monedas tradicionales que pueden viajar a través de redes blockchain.
Ciertamente, hemos avanzado rápidamente hasta hoy, y la creencia de Horn en Stubcoins parece cada vez más avanzado. Stablecoins, que apenas estaban presentes en 2015, ahora valen $ 1 billón. Son el 14º dueño más grande del Tesoro de los Estados Unidos en todo el mundo. Por primera vez el año pasado, el volumen de transacciones de stablecoin supuestamente excedió la visa.
«¿Crees que alguien que vio a Stablecoins hace unos años pensó qué valor era un apoyo?» Horn dijo el miércoles por la noche. «Me preguntaste esto antes. Dijiste: ‘¿Por qué necesito una moneda de trozo?’ Y dije: ‘Llamo a esto’ si funciona para mí, funciona para el ‘problema de todos.
En realidad, para la mayoría de los estadounidenses, el sistema financiero existente funciona razonablemente bien. Venmo, cuenta bancaria y tarjeta de crédito están disponibles. Pero Havn dice que ha sabido durante mucho tiempo que la experiencia estadounidense no es universal, aprovechando la comprensión de su fiscal del sistema financiero global.
En países con monedas inestables o infraestructura bancaria limitada, Stablecoins ofrece algo único, argumenta. «La gente de Turquía no piensa en la atadura como la criptomoneda», dijo el miércoles, «piensan en la que la atala como dinero».
Ciertamente, desde estas primeras discusiones, esta tecnología ha evolucionado dramáticamente. Stablecoins una vez costó $ 12 para enviar internacionalmente. Circle también dice que su stablecoin del USDC se lleva a cabo en su cuenta bancaria JP Morgan y es totalmente compatible, es uno a uno por cada dólar auditado por firmas de contabilidad Big Four.
No es de extrañar que el mundo corporativo sea muy consciente. Según los informes, Walmart y Amazon, como otros Goliats como Uber, Apple y Airbnb, están investigando las stablecoins. La razón es la economía simple. Stablecoins ofrece una forma de mover el valor del dólar estadounidense utilizando rieles de criptomonedas en lugar de la infraestructura bancaria tradicional, lo que podría ahorrar miles de millones de personas en estos minoristas.
Sin embargo, los críticos están preocupados por las interrupciones económicas del cambio. A diferencia de los bancos tradicionales, los círculos y los atadas se comprometen a tener suficientes reservas para apoyar a los tokens, pero no hay protección del gobierno asegurada detrás de estas reservas. Relacionado, ¿qué sucede con la política monetaria y las regulaciones bancarias si una gran empresa puede emitir su propia moneda?
La preocupación es más profunda que la mera interrupción económica. No todos los Stubcoins se crean por igual, y muchos carecen del apoyo y la supervisión proporcionados por compañías como Circle. Los rayos bien regulados como el USDC están respaldados por los dólares reales en los valores del Tesoro de los Estados Unidos, mientras que otros confían en mecanismos algorítmicos complejos que son menos transparentes o vulnerables al colapso. (Terrausd ha tenido el impacto más espejo hasta la fecha, y cuando fue narizado por su valor de $ 60 mil millones).
Recientemente se han centrado las preocupaciones de corrupción, especialmente cuando la familia del presidente Donald Trump emitió sus propios rayos.
Estas preocupaciones me vinieron a la mente cuando el Congreso discutió los actos de genio, leyes que crearon un marco federal para regular el Stubcoin. El proyecto de ley aprobó el Senado con apoyo bipartidista la semana pasada, con 14 demócratas que cruzan la línea del partido para apoyarlo. Estamos esperando una votación de la Cámara antes de poder llegar al escritorio del presidente.
Pero la senadora Elizabeth Warren, miembro de clasificación del comité bancario del Senado, ha sido particularmente vocal sobre su oposición, calificando la ley como «una súper carretera para la corrupción de Donald Trump». Su crítica se centra en las brechas prominentes en el proyecto de ley. Mientras que los miembros del consejo y altos funcionarios ejecutivos han prohibido la emisión de productos Stablecoin, no han dicho nada sobre sus familias.
Cuando se le preguntó sobre las preocupaciones de Warren el miércoles por la noche, Havn en realidad puso los ojos en blanco. «Creo que es realmente irónico que esta corrupta Elizabeth Warren u otros demócratas no estén corriendo para aprobar la criptografía», dijo. «Si ya hubiera (ya) reglas de carretera, habría habido un marco. Habría habido reglas claras sobre qué es la seguridad, qué productos son y qué protección del consumidor está a su alrededor».
Haun (adquirido para ingresos anteriores 10 veces) con empresas de capital de riesgo que realizan numerosas inversiones de stablecoin, incluidos los puentes,, por supuesto, está a favor de la ley. Sin embargo, recibió una notable crítica cuando se le preguntó qué le gustaba.
«No sé si los Stubcoins que apoyan el rendimiento son una buena idea para los consumidores, pero no sé si la prohibición es una buena idea», dijo a los participantes de StrictlyVC. Esta pregunta depende de quién obtuvo las ganancias de los intereses obtenidos de Stablecoin Remerves. El dinero se envía actualmente a empresas como Circle y Coinbase. Pero Horn se pregunta por qué los consumidores no deberían obtener el rendimiento tanto como las cuentas de ahorro.
«Si tiene una cuenta de ahorros o una cuenta corriente y tiene un rendimiento, está interesado», explicó. «¿Qué sucede si dices:» No, el banco gana intereses y no tú «?
Horn no era demasiado matizado sobre la preocupación de otro Warren. Si se promueve una Ley de Genio, Stubcoins podría convertirse en un medio de lavado de dinero y financiar el terrorismo.
«Los delincuentes son grandes probadores beta por todas sus habilidades», dice Haun. «Pero esta tecnología es muy rastreable y mucho más rastreable que el efectivo. La medida criminal más grande son los billetes de dólar». (Según Haun, el Departamento del Tesoro testifica que el 99.9% de los delitos de lavado de dinero tienen éxito utilizando líneas bancarias tradicionales en lugar de criptomonedas).
Por otro lado, dijo que la claridad regulatoria proporcionada por leyes como los actos geniales podría hacer que el sistema sea más seguro al distinguir las riñones legítimas y bien respaldadas de variantes más experimentales o peligrosas.
De hecho, a medida que el ecosistema de stablecoin continúa madurando, Haun está viendo cambios aún mayores con anticipación. Ella imagina un futuro en el que todo tipo de activos, desde fondos del mercado monetario hasta bienes raíces y crédito privado, serán «tokenizados» y disponibles para el mercado global 24/7.
«Es solo una representación digital de un activo físico», explica. «BlackRock de Franklin Templeton, ya están tocando fondos del mercado monetario. Eso ya está sucediendo».
Según Haun, los activos tokenizados podrían democratizar el acceso a la inversión de manera similar que Netflix ha democratizado el entretenimiento. Por ejemplo, en lugar de ser lo suficientemente rico como para cumplir con el umbral mínimo de inversión, las personas con $ 25 y los teléfonos inteligentes pueden comprar propiedad fraccional con las acciones de Apple o Amazon.
«El hecho de que algo sea inevitable no significa que sea inminente», dijo Horn el miércoles. Pero está segura de que se está acercando la transformación, impulsada por las mismas fuerzas que han hecho que Stablecoins exitoso. Son más rápidos, más baratos, y ella dice ser más accesible que las alternativas tradicionales.
Mirando hacia atrás en su discusión de 2018 con Krugman, la tenacidad de Haun parece haber valido la pena. La gran pregunta ahora no es si el dólar digital reestructurará el sistema financiero, pero quizás lo más importante, si los reguladores pueden responder a la tecnología mientras abordan las preocupaciones legítimas sobre la corrupción, la protección del consumidor y la estabilidad financiera.
Havn no parece estar preocupado. Los críticos señalan el hecho de que Stablecoins representa solo el 2% de los pagos globales, pero Haun supera esa preocupación cuando cuestionó la idoneidad del mercado de productos. En cambio, ella ve esto como una historia de adopción de tecnología familiar. Esto se desarrolla repetidamente y a menudo lleva más tiempo de lo que la gente imagina primero.
«Creemos que es muy temprano», dijo a la multitud.
Si desea saber más sobre lo que Haun dijo durante la semana pasada, consulte la conversación completa a continuación.
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