Es bien sabido que los inversores individuales están excluidos del mundo de las startups. Robinhood pretende cambiar eso permitiendo al público invertir en una cartera de lo que la compañía llama «algunas de las empresas privadas más interesantes activas en la actualidad».
Para lograr esto, la compañía, que fue pionera en el modelo de corretaje sin comisiones, aseguró el acceso a ocho nuevas empresas, incluidas Databricks, Stripe, Mercor y Oura, y las agrupó en una entidad llamada Robinhood Ventures Fund I. El fondo, que también incluye a Ramp, Airwallex, Revolut y Boom, fijó un ambicioso objetivo de mil millones de dólares el mes pasado, pero la demanda de esta nueva forma de invertir en empresas privadas fue menor de lo esperado.
El jueves, Robinhood anunció que el fondo había recaudado 658,4 millones de dólares, que podrían llegar a 705,7 millones de dólares si los suscriptores ejercen su asignación total. La oferta comenzó a cotizar el viernes a un precio de 25 dólares y cerró el día a 21 dólares, un 16% menos.
La recepción de RVI en Wall Street contrasta marcadamente con otros intentos de exponer a los inversores minoristas a nuevas empresas de moda. Cuando Destiny Tech100, un fondo cerrado que cotiza en bolsa y posee acciones de 100 empresas respaldadas por capital de riesgo, incluidas SpaceX, OpenAI y Discord, cotizó directamente en la Bolsa de Nueva York en marzo de 2024, el precio de las acciones de la empresa se disparó desde su precio base de 4,84 dólares a un precio de apertura de 8,25 dólares y, finalmente, terminó su primer día en 9,00 dólares.
El Destiny Tech100 ha seguido aumentando desde su debut público. El fondo cerró las operaciones del viernes a 26,61 dólares, una prima del 33% sobre su valor liquidativo de 19,97 dólares, y las acciones del fondo cotizan muy por encima del valor real de sus tenencias subyacentes.
Entonces, ¿por qué los inversores minoristas no están tan entusiasmados con los fondos de Robinhood como con Destiny Tech 100? La explicación más probable es la falta de exposición de RVI a empresas como OpenAI, Anthropic y SpaceX, que se espera que coticen en bolsa con valoraciones enormes.
Robinhood está intentando solucionar este problema. RVI planea agregar más nuevas empresas al fondo, con el objetivo final de retener lo que la presidenta de Robinhood Ventures, Sara Pinto, describió a TechCrunch como «de 15 a 20 de las mejores empresas de crecimiento en etapa avanzada». El director financiero de la empresadijo Shiv Verma a Axios Pro el viernes. Robinhood apunta a exponerse a OpenAI.
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Sin embargo, conseguir acceso a estas conocidas empresas no es nada fácil. Robinhood pretende llegar directamente a la mesa de capitalización mediante un aumento de capital primario o una venta secundaria de acciones, lo cual es difícil incluso para una empresa con profundas raíces en Silicon Valley.
Las tablas de capitalización, el registro oficial de quién posee las acciones de una empresa, están estrechamente guardadas en la mayoría de las nuevas empresas de renombre, y para obtener un lugar en la tabla de capitalización, la empresa debe invitarlo o tener la bendición de la misma para comprar acciones de inversionistas existentes.
“Es muy difícil entrar en estas empresas y las rondas de inversión son muy caras”, reconoció Pinto.
Ésta es sólo una de las razones por las que democratizar los mercados privados es más fácil de decir que de hacer, y por la que las empresas que la mayoría de los inversores individuales realmente quieren poseer están actualmente fuera de su alcance.
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