La financiación inicial en India alcanzará los 11.000 millones de dólares en 2025 a medida que los inversores se vuelvan más selectivos

El ecosistema de startups de la India recaudó casi 11.000 millones de dólares en 2025, pero los inversores están emitiendo muchos menos cheques y se están volviendo más selectivos sobre dónde asumen riesgos, lo que pone de relieve cómo el tercer mercado de startups más rico del mundo se está alejando de la concentración de capital impulsada por la IA que se observa en Estados Unidos.

El enfoque selectivo fue más evidente en el comercio. Según Tracxn, el número de rondas de financiación inicial ascendió a 1.518, casi un 39% menos año tras año. La financiación total disminuyó aún más modestamente, cayendo más del 17% a 10.500 millones de dólares.

Ese retroceso fue desigual. La financiación inicial se desplomó a 1.100 millones de dólares en 2025, un descenso del 30% con respecto a 2024, ya que los inversores se abstuvieron de realizar inversiones más experimentales. En medio de un mayor escrutinio sobre el tamaño, la rentabilidad y las perspectivas de salida, la financiación en las últimas etapas también se enfrió, cayendo un 26% año tras año a 5.500 millones de dólares. Sin embargo, la financiación en las primeras etapas demostró ser más resistente y alcanzó los 3.900 millones de dólares, un aumento interanual del 7%.

«El enfoque del despliegue de capital está aumentando hacia las empresas emergentes en etapa inicial», dijo Neha Singh, cofundador de Tracxn, señalando que en un entorno de financiamiento más difícil, existe una mayor dependencia de los fundadores que pueden demostrar un mayor ajuste del producto al mercado, visibilidad de ingresos y economía unitaria.

Exploración de la IA

En ningún otro lugar fue más evidente ese realineamiento que en la IA, ya que las nuevas empresas indias de IA recaudaron poco más de 643 millones de dólares en 100 acuerdos en 2025, un modesto aumento interanual del 4,1%, según datos de Tracxn compartidos con TechCrunch. El capital se distribuyó principalmente en las etapas inicial y temprana de crecimiento. La financiación de la IA en las primeras etapas ascendió a 273,3 millones de dólares, y las rondas de etapas posteriores recaudaron 260 millones de dólares, lo que refleja la preferencia de los inversores por las empresas impulsadas por aplicaciones sobre el desarrollo de modelos con uso intensivo de capital.

Esto contrasta con la financiación de la IA en 2025, que se disparó a más de 121.000 millones de dólares en 765 rondas, un aumento del 141 % con respecto a 2024, con predominio de los acuerdos en las últimas etapas, según Tracxn.

«Todavía no tenemos empresas que prioricen la IA en la India, pero dentro de un año veremos entre 40 y 50 millones de dólares en ingresos, si no 100 millones de dólares. Eso es lo que está sucediendo a nivel mundial», dijo Prayank Swaroop, socio de Accel.

Swaroop dijo a TechCrunch que la IA impulsada por aplicaciones y las áreas de tecnología profunda adyacentes serán un enfoque más realista en el corto plazo, ya que India carece de empresas modelo fundamentales a gran escala y desarrollar la profundidad de la investigación, la reserva de talentos y el capital paciente necesarios para competir en ese nivel llevará tiempo.

Este realismo ha dado forma a las apuestas a largo plazo de los inversores más allá de la IA central. El capital de riesgo fluye cada vez más hacia los sectores manufacturero y de tecnología profunda. Estas son algunas de las áreas en las que India enfrenta menos competencia de capital global y tiene claras ventajas en términos de talento, estructura de costos y acceso a los clientes.

Si bien la IA está captando actualmente una parte importante de la atención de los inversores, el capital en India está quizás más uniformemente distribuido que en Estados Unidos, y grandes cantidades todavía fluyen hacia nuevas empresas de consumo, manufactura, tecnología financiera y tecnología profunda. Swaroop señaló que la fabricación avanzada en particular ha surgido como una oportunidad a largo plazo, y el número de nuevas empresas de este tipo se ha multiplicado por casi 10 en los últimos cuatro o cinco años. Dada la disminución de la competencia global de capital, este sector es claramente beneficioso para la India, afirmó.

Rahul Taneja, socio de Lightspeed, dijo que las nuevas empresas de IA representarán aproximadamente entre el 30% y el 40% de los acuerdos en la India en 2025, pero también señaló el comportamiento cambiante de la población urbana de la India, creando una demanda de servicios más rápidos y bajo demanda (desde el comercio rápido hasta los servicios domésticos) que influirán en la escala y la densidad de la India más que la intensidad de capital al estilo de Silicon Valley, así como la proliferación de empresas orientadas al consumidor.

india vs estados unidos

Los datos de Pitchbook muestran diferencias claras en el despliegue de capital en India y Estados Unidos en 2025. La financiación de riesgo de Estados Unidos se disparó a 89.400 millones de dólares solo en el cuarto trimestre, mientras que las nuevas empresas indias recaudaron alrededor de 4.200 millones de dólares en el mismo período, según datos de PitchBook hasta el 23 de diciembre.

Sin embargo, esa brecha no cuenta toda la historia.

Taneja, de Lightspeed, advirtió contra la realización de comparaciones directas entre India y Estados Unidos, argumentando que las diferencias en densidad de población, costos laborales y comportamiento del consumidor moldean la escala de los modelos de negocios. Categorías como el comercio rápido y los servicios bajo demanda están atrayendo mucha más atención en India que en Estados Unidos, lo que refleja las condiciones económicas locales más que una falta de ambición por parte de fundadores e inversores.

Lightspeed recaudó recientemente 9 mil millones de dólares en nueva financiación centrándose en la IA, pero Taneja dijo que la medida no indica un cambio importante en la estrategia de la compañía en India. Dijo que si bien el fondo estadounidense está orientado a diferentes mercados y ciclos de madurez, la rama india de Lightspeed continuará apoyando a las nuevas empresas de consumo mientras explora selectivamente oportunidades de IA que están determinadas por la demanda local en lugar de la concentración de capital global.

Los matices del ecosistema de startups indio

El ecosistema de startups de la India también se enfrenta a una financiación escasa para las startups dirigidas por mujeres. Tracxn informa que el capital de inversión en nuevas empresas tecnológicas fundadas por mujeres se mantuvo relativamente estable en alrededor de mil millones de dólares en 2025, un 3% menos que el año anterior. Aún así, las cifras de los titulares enmascararon un repunte más pronunciado entre bastidores. El número de rondas de financiación para startups fundadas por mujeres cayó un 40% y el número de startups que recaudaron dinero por primera vez cayó un 36%.

En general, la participación de los inversores se redujo drásticamente a medida que aumentó la selectividad, con alrededor de 3.170 inversores participando en rondas de financiación en India este año, un 53% menos que alrededor de 6.800 hace un año, según datos de Tracxn compartidos con TechCrunch. Los inversores con sede en la India representaron casi la mitad de la actividad, con la participación de alrededor de 1.500 fondos nacionales y ángeles. Esta es una señal de que el capital local está desempeñando un papel más importante a medida que los inversores globales se vuelven cautelosos.

La actividad también se concentró más entre un pequeño grupo de patrocinadores repetidos. Según datos de Tracxn, Inflection Point Ventures surgió como el inversor más activo, participando en 36 rondas de financiación, seguido de Accel con 34 participaciones.

En 2025, la participación del gobierno indio en el ecosistema de startups será más prominente. En enero, Nueva Delhi anunció un fondo de 1.150 millones de dólares para ampliar el acceso al capital para las empresas emergentes, seguido de un plan de investigación, desarrollo e innovación de 1,1 billones de rupias (12 mil millones de dólares) dirigido a sectores como la transición energética, la computación cuántica, la robótica, la tecnología espacial, la biotecnología y la inteligencia artificial, con una combinación de financiación a largo plazo, inyecciones de capital y asignaciones a tecnología profunda. fondos.

Este movimiento está empezando a afectar también al capital privado. La mayor participación del gobierno ha generado casi $2 mil millones en compromisos para apoyar a nuevas empresas de tecnología profunda de firmas de capital de riesgo y de capital privado de Estados Unidos e India, incluidas Accel, Blume Ventures y Celesta Capital. El esfuerzo incorporó a Nvidia como asesora y también atrajo a Qualcomm Ventures. Además, el gobierno indio codirigió una financiación de 32 millones de dólares para la startup de computación cuántica QpiAI a principios de este año. Se trata de una medida sin precedentes para el gobierno federal.

La mayor participación del país está ayudando a mitigar el riesgo de incertidumbre regulatoria que los inversores han citado durante mucho tiempo. «Uno de los mayores riesgos que no queremos asumir es lo que sucede si cambian las regulaciones», dice Taneja de Lightspeed.

A medida que las agencias gubernamentales se familiaricen más con el ecosistema de startups, es probable que las políticas evolucionen con ellas, reduciendo la incertidumbre para los inversores que respaldan a empresas con ciclos de desarrollo largos, añadió Taneja.

Retiro en la India

La reducción de la incertidumbre ya está empezando a notarse hasta cierto punto en los mercados de salida. Según Tracxn, las OPI de tecnología se han mantenido estables en la India durante los últimos dos años, con 42 empresas de tecnología que saldrán a bolsa en 2025, un 17% más que las 36 en 2024. Gran parte de la demanda de estas cotizaciones proviene de inversores institucionales y minoristas nacionales, lo que disipa las preocupaciones de larga data de que las nuevas empresas indias que salen dependen excesivamente del capital extranjero. La actividad de fusiones y adquisiciones también se recuperó, y el número de adquisiciones aumentó un 7% interanual a 136, según datos de Tracxn.

Swaroop, de Accel, dijo que a los inversores les preocupa desde hace tiempo que los mercados públicos de la India estén respaldados en gran medida por capital extranjero, lo que plantea dudas sobre la durabilidad de una salida durante una recesión global. «Este año lo ha desmentido», dijo, señalando el papel cada vez mayor de los inversores nacionales en la absorción de las cotizaciones tecnológicas, lo que significa que las salidas se han vuelto más predecibles y ha habido menos dependencia de la volátil financiación extranjera.

El proyecto unicornio de la India para 2025 también refleja ese cambio hacia la moderación. Si bien el número de nuevos unicornios se mantuvo estable año tras año, las startups indias alcanzaron valoraciones de mil millones de dólares con menos capital, menos rondas de financiación y un grupo más pequeño de inversores institucionales, lo que indica un camino más cauteloso hacia la escala en comparación con el año anterior y sus pares globales.

Los desafíos que enfrenta la India de cara a 2026 persisten, particularmente en términos de cómo el país se posiciona en la carrera global por la IA y si puede profundizar el financiamiento en las últimas etapas sin depender de grandes entradas de capital.

Aún así, los cambios que veremos en 2025 muestran que el ecosistema de startups está madurando en lugar de retroceder. Esto significa que el capital se desplegará con más cuidado, las salidas serán más predecibles y la dinámica del mercado interno determinará cada vez más el crecimiento. Para los inversores, India está surgiendo no como un sustituto de los mercados desarrollados, sino como un escenario complementario con su propio perfil de riesgo, cronogramas y oportunidades.