Hace cinco años, el inversionista Katelin Holloway creó lo que llamó inversiones de «luna literal». El socio fundador de Generalist Venture Seven Seven Six admite que ella y su equipo estaban hablando cuando Rocket Company Stoke Space promovió a la compañía con la tecnología de lanzamiento reutilizable como «Sin pista». «Sabíamos lo suficientemente bien que no éramos expertos», dice ella.
Desde entonces, Holloway también ha invertido en Interlune, que planea cosechar helio-3 de la luna y venderlo a la Tierra para aplicaciones de computación y imágenes médicas.
Holloway es muy consciente del escepticismo que estas apuestas pueden atraer. Al mismo tiempo, su viaje desde principiantes espaciales hasta inversores refleja los cambios más amplios en el capital de riesgo, ya que los VC sin ingeniería aeroespacial se convierten en más y más nuevas empresas. De hecho, según Pitchbook, Global Venture Investments en tecnología espacial había alcanzado los $ 4.5 mil millones en julio en 48 empresas. Eso es más de cuatro veces la cantidad que atrajeron nuevas empresas en 2024.
¿Qué es esta tendencia? Para empezar, SpaceX y otras compañías han reducido significativamente los costos de lanzamiento, lo que permite a los fundadores con un modelo de negocio centrado en la aplicación acceder al espacio. «Somos literalmente parte de nuestra vida cotidiana como especies sentadas en los acantilados del espacio», dijo Holloway al editor en un episodio reciente del podcast StrictlyVC Download de TC. «Y realmente no creo que el mundo lo entienda o esté listo para ello».
Esto permitió a los VC ver a las compañías pasadas que construyen cohetes en nuevas empresas que utilizan datos e infraestructura basados en el espacio para nuevas aplicaciones como la vigilancia climática, la recopilación de inteligencia y las comunicaciones. También apostan por la logística orbital, la fabricación espacial, los servicios satelitales y el desarrollo de la infraestructura lunar. Empresas como Interlune representan esta nueva categoría. Para inversores como Holloway, este atractivo a menudo se encuentra en la intersección de «la tecnología espacial se encuentra con la tecnología climática». Esto significa una startup que quiere evitar repetir los errores del medio ambiente de la Tierra en el espacio. «
Las tensiones geopolíticas hacen que las nuevas empresas relacionadas con la defensa sean atractivas a medida que las capacidades espaciales de China avanzan rápidamente impulsan la inversión estadounidense. Los VC pueden estar nerviosos, y el gasto de defensa es proporcionar la base de clientes y la validación de las tecnologías emergentes conociendo al gobierno de los Estados Unidos, dando una gran confianza en la viabilidad comercial de las empresas espaciales. En la Oficina de la Cumbre de la Fuerza Aérea en marzo, el Secretario de Defensa, Pete Hegses, dijo: «Siento que no hay forma de ignorar el hecho de que el próximo territorio de guerra importante se convertirá en el territorio espacial».
Las nuevas empresas centradas en la defensa de este año, incluida la verdadera anomalía del desarrollador de sistemas orbitales de clase militar, que anunció la serie C de $ 260 millones, dirigida por Accel en julio, han cerrado una ronda considerable este año. El fabricante de satélite K2 Space está trabajando actualmente en su primera misión gubernamental, con Lightspeed Venture Capital y Altimeter Capital cerrando conjuntamente una ronda de $ 110 millones en febrero. Defense Angle agrega brillo a su inversión espacial. De hecho, Holloway señala que Helium-3, el gas que interlune planea cosechar, también tiene aplicaciones de seguridad nacional, incluida la detección de movimientos de armas nucleares.
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La IA está creando aún más impulso, incluida la intersección del análisis e inteligencia geoespacial. Por ejemplo, en marzo, el primer satélite lanzado por Fire Sat, una asociación entre Google, la organización sin fines de lucro Earth Fire Alliance y el Satellite Builder Muon Space, es el Satellite Builder Muon Space, diseñado para detectar los incendios forestales de Orbit. La colaboración, anunciada el año pasado, planea desplegar más de 50 satélites específicamente construidos para la detección de incendios forestales. El operador de imágenes de la Tierra Planet Labs se ha asociado con la humanidad para analizar los datos de observación de la Tierra.
Quizás lo más notable, los horarios de los rendimientos de estas inversiones se han reducido en un grado sorprendente. Si bien las empresas espaciales tradicionales han tardado décadas en generar rendimientos, los VC de hoy creen que la liquidez se puede lograr con una visión estándar de fondos de 10 años. «Nuestro modelo de fondo no ha cambiado, por lo que todavía hay un horizonte de 10 años», explica Holloway. «Si no hubiera pensado que podría crear un retorno de gran tamaño en 10 años, no habría realizado esta inversión».
Este tipo de horario suena ambicioso, pero el mercado abierto ciertamente parece estar adoptando a estas nuevas compañías espaciales. La compañía de infraestructura espacial que cotiza en Nueva York, Voyager en junio, se hizo pública en una capitalización de mercado de $ 1.9 mil millones, un 82% más que el precio de la OPI en el primer día. (Sus acciones cayeron en aproximadamente un 45%). Hace 48 años, el fabricante de sistemas espaciales Karman Space & Defense superó su precio de listado en un 30% en febrero. (Desde entonces, la acción ha crecido en casi un 60%).
En el caso de Interlune, Holloway prevé salidas potenciales, incluidas las adquisiciones estratégicas de gigantes aeroespaciales o de defensa, compra de compañías energéticas e incluso adquisiciones gubernamentales a la luz de los impactos de seguridad nacional que describe.
Todas estas fuerzas de convergencia cambian la forma en que se lanza más barato, el gasto de defensa, las aplicaciones de IA y el rendimiento de los plazos de compresión, pueden invertir en el espacio. Los antecedentes de Holloway: desde maestros de escuelas públicas hasta supervisores de guiones de Pixar y vicepresidentes de cultura y personas de cultura hasta capitalistas de riesgo, destaca los conjuntos de habilidades más amplias que estas empresas realmente necesitan. Cuando se trata de física de cosecha de helio-3, es autoeficaz, pero trae chuletas operativas.
«Al final del día, una empresa es una empresa», dice ella. «Si estás tratando de reunir a las personas y hacer algo, necesitas a alguien con experiencia en la construcción de una empresa poderosa».
Queda por ver si el enfoque valdrá la pena. La economía espacial permanece sin probar a gran escala. Muchas de estas ambiciosas empresas enfrentan obstáculos técnicos y regulatorios que las nuevas empresas de software más tradicionales nunca han encontrado. Sin embargo, a medida que los VC generalistas como Holloway hacen apuestas, el espacio comienza a parecerse menos a un nicho profesional, y no tiene que ser un científico de cohetes si tiene conocimientos operativos.
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