Entrada y salida de SaaS: esto es lo que impulsa SaaSpocalypse

Un día, no hace mucho, nuestro fundador envió un mensaje de texto con una actualización a sus inversores. Estamos reemplazando todo nuestro equipo de atención al cliente con Claude Code, una herramienta de inteligencia artificial que le permite escribir e implementar software por su cuenta. Para Lex Zhao, inversor de One Way Ventures, el mensaje señalaba algo más grande: un momento en el que empresas como Salesforce dejaron de convertirse automáticamente en las predeterminadas.

«La barrera de entrada a la creación de software es ahora tan baja gracias a los agentes de codificación que, en muchos casos, la decisión de construir versus comprar se ha desplazado a la construcción», dijo Zhao a TechCrunch.

Los cambios en la construcción y las compras son sólo una parte del problema. La idea de utilizar agentes de IA para realizar tareas en lugar de humanos pone en duda el propio modelo de negocio SaaS. Actualmente, las empresas de SaaS establecen un precio por puesto para su software. Esto se refiere a la cantidad de empleados que inician sesión para utilizar el software. «SaaS ha sido considerado uno de los modelos de negocio más atractivos debido a sus ingresos recurrentes altamente predecibles, su inmensa escalabilidad y sus márgenes brutos del 70-90%», dijo a TechCrunch Abdul Abdirahman, inversor de la firma de riesgo F-Prime.

El modelo asiento por asiento comienza a desmoronarse cuando uno o un pequeño número de agentes de IA pueden hacer el trabajo, cuando los empleados simplemente le piden a la IA de su elección que recupere datos del sistema.

El rápido ritmo de desarrollo de la IA significa que nuevas herramientas como Claude Code y Codex de OpenAI pueden replicar no solo la funcionalidad principal de los productos SaaS, sino también las herramientas complementarias que los proveedores de SaaS venden para aumentar los ingresos de los clientes existentes.

Además, los clientes tienen en su bolsillo la herramienta definitiva para la negociación de contratos. Si no le gustan los precios de un proveedor de SaaS, es más fácil que nunca crear su propia alternativa. «Incluso si no se toma la ruta de la construcción, esto ejerce una presión a la baja sobre los contratos que los proveedores de SaaS pueden asegurar en el momento de la renovación», continuó Abdirahman.

Vimos esto a finales de 2024 cuando Klarna anunció que abandonaría el producto CRM estrella de Salesforce en favor de un sistema de inteligencia artificial de cosecha propia. La constatación de que muchas otras empresas podrían hacer algo similar ha asustado a los mercados públicos, donde las acciones de gigantes de SaaS como Salesforce y Workday han caído. A principios de febrero, las ventas de los inversores acabaron con casi 1 billón de dólares en capitalización de mercado de acciones de software y servicios, seguidas de otros 1.000 millones de dólares ese mismo mes.

Los expertos lo llaman SaaSpocalypse y algunos analistas lo llaman inversión FOBO, o miedo a quedar obsoleto.

Pero los inversores de riesgo TechCrunch hablaron para creer que estas preocupaciones son sólo temporales. «Esta no es la muerte de SaaS», dijo a TechCrunch Aaron Holiday, socio gerente de 645 Ventures. Más bien, dijo, es el comienzo de una serpiente más vieja que muda su piel.

Actúe rápido y supere al SaaS

El patrón del mercado público se ilustra mejor a través de los recientes lanzamientos de productos de Anthropic. La empresa lanzó el «Código Claude» para la ciberseguridad y las acciones relacionadas cayeron. La compañía lanzó las herramientas legales Claude Cowork AI, y las acciones del ETF iShares Expanded Tech-Software Sector, una canasta de compañías de software que cotizan en bolsa que incluye compañías como LegalZoom y RELX, también cayeron.

Los inversores dicen que esto era en parte esperado, ya que las empresas SaaS llevan mucho tiempo sobrevaloradas. Tampoco ayuda que estas empresas hayan logrado la mayor parte de su crecimiento durante la era de las tasas de interés cero, que ya terminó. A medida que aumentan los costos de endeudamiento, también lo hacen los costos comerciales.

Los inversores del mercado público suelen valorar las empresas SaaS estimando ganancias futuras. Pero no sabemos si la gente seguirá utilizando productos SaaS como antes en un año o incluso cinco años. Es por eso que las acciones de SaaS oscilan cada vez que surge una nueva herramienta avanzada de IA.

«Esta puede ser la primera vez en la historia que el valor final del software está siendo fundamentalmente cuestionado, lo que lleva a cambios importantes en la forma en que las empresas SaaS se suscriben en el futuro», dijo Abdirahman.

Porque simplemente agregar capacidades de IA a un producto SaaS existente puede no ser suficiente. Un enjambre de nuevas empresas basadas en IA está surgiendo a un ritmo récord, redefiniendo por completo lo que significa ser una empresa de software.

dijo a TechCrunch Yoni Rechtman, socio de Slow Ventures.

Esta es una buena noticia para la próxima generación de nuevas empresas, pero una mala noticia para las empresas establecidas que han pasado años construyendo sus pilas de tecnología.

Por otro lado, el mercado carece de suficiente tiempo y pruebas para demostrar que cualquier nuevo modelo de negocio que surja después de SaaS vale la pena. Las empresas de IA pueden fijar el precio de sus modelos en función del consumo. Es decir, los clientes pagan en función de su uso de IA medido en tokens (definidos de forma ligeramente diferente según el proveedor del modelo).

Algunas empresas están trabajando en «precios basados ​​en resultados», donde cobran en función del rendimiento real de su IA. Irónicamente, este es el enfoque actual de Sierra, la startup de inteligencia artificial del ex director ejecutivo de Salesforce, Brett Taylor. Sierra es un cuasi competidor de Salesforce que proporciona agentes de servicio al cliente.

Este enfoque parece estar funcionando hasta ahora. En noviembre, Sierra alcanzó los 100 millones de dólares en ingresos recurrentes anuales en menos de dos años.

Alguna vez existió la creencia de que el software basado en la nube, como el que vende SaaS, nunca se depreciaría y podría durar décadas. Hasta cierto punto, esto sigue siendo cierto en comparación con el software local anterior, que las empresas tenían que instalar y mantener en sus propios servidores.

Pero estar en la nube no protege a los proveedores de SaaS de una tecnología completamente nueva que emerge para competir: la IA.

Es comprensible que los inversores estén nerviosos a medida que las empresas nativas de IA surgen, adaptan, adoptan y construyen tecnología mucho más rápido de lo que las empresas tradicionales de SaaS pueden migrar. Después de todo, las empresas SaaS son en sí mismas empresas establecidas que reemplazaron a los proveedores locales heredados durante la última era de disrupción.

Este SaaSpocalypse me recuerda la letra de Taylor Swift sobre lo que sucede cuando «alguien más ilumina la habitación» porque «la gente ama las cosas originales».

«Lo más importante que hay que entender acerca de una salida de SaaS es que se trata tanto de un cambio estructural real como de una posible reacción exagerada del mercado», dijo Abdirahman, añadiendo que los inversores normalmente «venden primero y hacen preguntas después».

IPO de SaaS pendiente

Las empresas SaaS del mercado público no son las únicas que sienten el frío de los inversores.

Aunque el mercado de OPI parece estar descongelandose en algunos sectores, no es inminente ni se espera que se presenten presentaciones de SaaS respaldadas por empresas, según un informe de Crunchbase publicado el miércoles.

Holliday dijo que esto puede deberse a que las grandes empresas privadas de SaaS como Canva y Ripling están bajo mucha presión, dados los rigores de las IPO, las altas expectativas debido a los avances en la inteligencia artificial y los precios volátiles de las acciones de las empresas de SaaS que ya son públicas.

Algunas de estas empresas, incluidas las medianas empresas SaaS, están luchando incluso por generar rondas extendidas en los mercados privados debido a las mismas preocupaciones que los inversores minoristas, dijo Holliday.

«Nadie quiere estar expuesto a la volatilidad del mercado público cuando el sentimiento podría llevar a una empresa a una crisis», dijo Rechtman, añadiendo que se espera que dichas empresas sigan siendo privadas durante mucho tiempo.

Mientras tanto, el mercado público está esperando para observar más de cerca las finanzas de las primeras empresas nativas de IA que aspiran a una IPO. Según rumores, OpenAI y Anthropic están considerando realizar OPI, posiblemente a finales de este año.

El resultado más probable, como siempre ocurre con la disrupción tecnológica, es uno que entreteje lo viejo con lo nuevo.

Holliday dijo que la mayoría de las nuevas características que las empresas están considerando estos días «no llegaron para quedarse» y que las empresas siempre necesitarán software que cumpla con las regulaciones, admita auditorías, administre el flujo de trabajo y proporcione durabilidad.

«El valor duradero para los accionistas no se basa en exageraciones», continuó. «Se basa en fundamentos, retención, márgenes de beneficio, presupuesto real y defensa».