SpaceX, la empresa aeroespacial fundada por Elon Musk hace 24 años, finalmente ha publicado su solicitud de salida a bolsa. Si la empresa sale a bolsa, Musk desempeñará un papel central en la empresa como director ejecutivo, director de tecnología y presidente de la junta directiva.
El gran número de solicitudes, presentadas después del cierre del mercado el miércoles, muestra que la compañía ha evolucionado mucho más allá de su búsqueda inicial de cohetes reutilizables, aunque su misión a largo plazo de crear una especie multiplanetaria permanece intacta. SpaceX es ahora un conglomerado tecnológico centrado en satélites e inteligencia artificial, y una de las empresas privadas más valiosas del mundo.
Si sale a bolsa en el Nasdaq a finales de este año, se convertirá en una de las empresas que cotizan en bolsa más valiosas. (Actualmente, NVIDIA ostenta el título con una capitalización de mercado de 5,4 billones de dólares). SpaceX eligió «SPCX» como su acción cotizada.
La presentación regulatoria, conocida como S-1, proporciona la disección pública más clara y financieramente transparente del negocio de SpaceX hasta la fecha. Y esto ocurre apenas unas semanas antes de lo que se espera sea la mayor IPO de la historia, tanto en términos de potencial recaudado (se espera que sea de unos 75 mil millones de dólares) como de valoración general (según se informa, 1,75 billones de dólares). El documento contiene 36 páginas de factores de riesgo para el negocio de SpaceX y detalla las batallas legales que enfrenta la compañía después de hacerse cargo de la empresa de inteligencia artificial y redes sociales de Musk. SpaceX dice que la demanda probablemente costará 530 millones de dólares.
Muchos de los detalles de las noticias más importantes se han informado en las semanas desde que SpaceX presentó por primera vez una versión confidencial de su presentación S-1 ante la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el 1 de abril. Como informó Reuters el mes pasado, la compañía perdió alrededor de 4.900 millones de dólares en 2025 con ingresos de más de 18.000 millones de dólares.
La presentación detalla el negocio actualmente dominado por el servicio de Internet satelital Starlink de SpaceX, que generó más de la mitad de los ingresos de la compañía el año pasado, alrededor de 11 mil millones de dólares. También muestra cuánto ha gastado SpaceX para llegar a este punto. Según S-1, se han perdido más de 37.000 millones de dólares desde su creación.
Y xAI, la empresa de inteligencia artificial fundada por Elon Musk y recientemente fusionada con SpaceX, no está ayudando en este frente. SpaceX ha asignado alrededor del 60% de su gasto de capital para 2025, o alrededor de 20.000 millones de dólares, a su división de IA, según documentos presentados. Pero la división, que incluye el chatbot Grok, perdió miles de millones de dólares el año pasado y solo aumentó sus ingresos alrededor del 22%. Esto está muy por debajo de la tasa de crecimiento de ingresos informada por Frontier AI Labs.
Pero, como era de esperar, la empresa hace una serie de promesas astronómicas en su presentación. ¿Uno de los más grandes? Dijo que había «identificado el mayor tamaño de mercado total viable en la historia de la humanidad» con 28,5 billones de dólares. La empresa atribuye una gran parte de esto, 22,7 billones de dólares, a las “aplicaciones empresariales” de la IA.
se trata de cohetes
A pesar de la complejidad del negocio de SpaceX, gran parte de su futuro depende del éxito de Starship, un cohete de carga pesada totalmente reutilizable que ha sufrido una serie de explosiones y mejoras tecnológicas en los últimos años. Se espera que la compañía realice el duodécimo lanzamiento de Starship esta semana, y mucho depende de su éxito.
SpaceX dijo en su presentación que espera que Starship comience a entregar cargas útiles a la órbita a fines de 2026, con poco margen de error. Suponiendo que SpaceX pueda alcanzar ese hito, la compañía planea utilizar Starship para poner en órbita satélites de banda ancha Starlink en la segunda mitad de 2026 y comenzar a poner en órbita satélites móviles V2 de próxima generación en 2027.
El programa Starship de SpaceX va mucho más allá del lanzamiento de satélites. La compañía espera utilizar la nave espacial rápidamente reutilizable, diseñada para transportar 100 toneladas métricas a la órbita de la Tierra, para explorar Marte o lanzar al espacio un centro de datos de inteligencia artificial en órbita.
Perseguir ese objetivo ha sido costoso para SpaceX, según el documento S-1. La división espacial de la compañía ha invertido mucho en investigación y desarrollo para el programa Starship, gastando 3 mil millones de dólares en 2025 y 930 millones de dólares en el primer trimestre de 2026.
En opinión de SpaceX, el coste vale la pena. La compañía dijo que Starship es fundamental para reducir el costo de alcanzar la órbita en más del 99% en comparación con los costos de lanzamiento promedio históricos.
visión estrellada
S-1 detalla los muchos objetivos extremos de SpaceX, incluida la vida multiplanetaria, llegar a la Luna y Marte y construir una red orbital de satélites capaces de realizar computación basada en el espacio.
Pero la aplicación incluye otras ideas llamativas y futuristas.
SpaceX parece seguir interesado en utilizar su cohete Starship como sistema de transporte terrestre, una idea que Musk propuso por primera vez en 2017. La compañía dice que planea «desarrollar un transporte global punto a punto de velocidad ultraalta y de largo alcance utilizando Starship, permitiendo a los pasajeros y la carga viajar entre las principales ciudades en una fracción del tiempo de tránsito actual, revolucionando la logística global y los viajes de pasajeros con una velocidad y eficiencia sin precedentes».
La compañía ha señalado la idea como un «mercado futuro», por lo que no está en sus perspectivas a corto plazo. Como resultado, los beneficios y riesgos de la idea de viajar de punto a punto no han recibido el mismo escrutinio en las aplicaciones que el negocio principal de SpaceX.
Otro «mercado futuro» es el «turismo espacial». SpaceX lo ha utilizado en el pasado para permitir a los civiles volar al espacio en su nave espacial Dragon. Una vez planeó una misión alrededor de la luna con el multimillonario japonés Yusaku Maezawa, pero fue cancelada mucho antes de que pudiera realizarse. SpaceX dijo en su presentación que espera que «el interés en los viajes espaciales tripulados aumente a medida que el acceso al espacio se vuelva más fácil y común».
Los ejecutivos de SpaceX también creen que la compañía algún día podría establecer instalaciones de fabricación en órbita, en la Luna o en Marte.
«Nuestro objetivo es explotar las condiciones únicas de microgravedad del espacio para establecer una instalación de fabricación espacial para producir materiales, productos farmacéuticos y componentes avanzados que son difíciles o imposibles de fabricar en la Tierra, y desarrollar nuevos mercados industriales de alto valor», afirma la solicitud. Las instalaciones en la Luna y Marte se centrarán en la producción de energía solar, así como combustible, materiales de construcción y otros «recursos esenciales».
Finalmente, SpaceX cree que algún día podría estar involucrado en operaciones mineras de asteroides. Este también figura como otro «mercado futuro», pero se han publicado pocos detalles sobre cómo SpaceX planea abordar esta idea.
control total
No me malinterpretes, esta es la empresa de Elon Musk. Después de la oferta pública inicial, Musk se convertirá en director ejecutivo, director de tecnología y presidente de la junta directiva de SpaceX, según el documento.
El S-1 muestra que posee el 93,6% de las acciones Clase B de SpaceX, que conllevan 10 votos por acción. Por tanto, Musk controla actualmente el 85,1% de los derechos de voto de SpaceX. Se espera que esa cifra disminuya después de la IPO, pero se mantendrá por encima del 50%, lo que permitirá a SpaceX evitar ciertas reglas sobre tener directores independientes en su junta directiva.
También recibió un nuevo paquete de compensación a principios de este año, que le permitirá obtener mil millones de acciones Clase B si logra aumentar el valor de SpaceX a 7,5 billones de dólares y «establecer una colonia humana permanente en Marte con al menos 1 millón de personas». Podría ganar aún más acciones si la compañía puede construir un centro de datos espacial capaz de entregar «100 teravatios de computación por año».
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