Según Cathy Gao, socio de Sapphire Ventures, en 2025, los fundadores de las nuevas empresas enfrentan un mercado de capitales confuso y contradictorio. «La capacidad no es rara, pero el acceso a su capital es más difícil que nunca», dijo.
Hablando en la conferencia All Stage de TechCrunch en julio, GAO dijo que era posible que los fundadores de inicio, particularmente los de la etapa posterior de la Serie C, navegaran este entorno económico en particular. Y necesitan comenzar con una verificación de la realidad.
Primero, dijo que es importante tener en cuenta que es importante para una de las cinco nuevas empresas que recaudan la Serie A a la Source Series C. Los inversores ya no persiguen impulso, como muchos lo han hecho en los últimos años. Están persiguiendo certeza, dijo Gao.
«Los inversores ahora preguntan: ‘¿Es esta compañía realmente una ganadora en el mercado al que sirven?'», Dijo Gao. «La pregunta realmente no lo es. ‘¿Está creciendo esta empresa?’ La pregunta cambió a «¿Es esta empresa realmente una trayectoria innegable?»
Las empresas que adquieren rondas de la Serie C deben cumplir ciertos criterios. Según Gao, todos son líderes en la categoría.
«Definen sus categorías. Tienen una atracción que no puede ser negada por un mercado claro», dijo. «La conclusión es que están creciendo de manera eficiente, pero también tienen la tracción que muestra que, de hecho, son líderes del mercado en el espacio que están operando».
Las empresas que buscan recaudar la Serie C deben recordar que las métricas no son necesariamente comparables al dinero. Ciertamente, las métricas son importantes, al igual que los ingresos anuales, el crecimiento y la retención, dijo, pero si los inversores no se venden con la idea de que los inversores pueden ser líderes en sus respectivos espacios, seguirán adelante.
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«Los inversores tienen que explicar por qué las empresas ganarán en el futuro», continuó. Por ejemplo, las empresas que no tienen métricas increíbles de alguna manera plantean rondas de la Serie C apropiadas. En un caso, señaló que la startup tenía una valoración de más de $ 2 mil millones. «Pudieron contar la historia a los inversores sobre por qué la compañía se convirtió en una compañía importante con el tiempo», dijo Gao sobre los aumentos salariales exitosos de la compañía.
Otra regla de la GAO: la continuidad es mejor que la masculinidad a corto plazo.
En la era de la IA, las empresas están creciendo más rápido de lo que los inversores han visto, señaló. «Pero en muchos casos, eso es cierto, lo que está subiendo es bruscamente», dijo Gao. «Entonces la pregunta es,» ¿Es este crecimiento sostenible? »
En la Serie C, dijo que los inversores están buscando un «bucle combinado» o verlos fortalecerse a medida que la compañía crece.
«¿El producto mejora con cada nuevo cliente que firme? ¿El CAC (costo de adquisición del cliente) disminuirá o aumentará para todos los usuarios nuevos que tiene?» preguntó ella.
Si la respuesta es sí, los inversores están «inclinados», dijo Gao. Si la respuesta es «no», es más probable que los inversores «se inclinen» incluso si las métricas de la compañía se ven muy fuertes.
Finalmente, dijo que los fundadores deberían tratar la recaudación de fondos como una campaña comercial e tratar de desarrollar relaciones con VC antes de que puedan lanzar capital. Gao citó su compañía como ejemplo. Sapphire le gusta invertir en una empresa en el nivel de la Serie B, pero generalmente conocen a la compañía durante más de un año.
«Es la Serie A y estamos tratando de construir relaciones con nuestra empresa y fundadores, incluso si no estamos tratando activamente de promover», dijo. «Estamos informados y estamos desarrollando una imagen longitudinal de cómo la empresa ha progresado».
Ella dijo que los fundadores deberían comenzar a construir una base de datos que administre «CRM de inversores livianos» o relaciones con los inversores.
Los inversores deben tomar notas mientras se reúnen con los fundadores, y los fundadores deben hacer lo mismo, dijo. Los fundadores deben escribir los nombres de sus socios, lo que quieren invertir y las compañías que han apoyado recientemente. Ella dijo que creará una lista de distribución y enviará actualizaciones regulares a los inversores. «Esta es una manera fácil de mantener al inventor en un bucle».
Quizás lo más importante, GAO señaló que las empresas que buscan aumentar la Serie C no deberían ingresar fondos hasta que reciban señales de múltiples compañías que están interesados en apoyar la ronda.
«Lo último que quiero hacer es el tiempo que el mercado está mal», dijo. Después de todo, el tiempo lo es todo en el nivel de la Serie C. «No se trata de suerte, quiero lanzar a 50 y decir que sí», continuó. «Realmente se trata de tiempo y planificación».
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